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山西证券周期行情分化下半场坚守确定性

发布时间:2019-08-14 17:50:04

山西证券:周期行情分化 下半场坚守确定性 2017-07-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点上周一,市场对金融工作会议释放讯息(加大直接融资与从严去杠杆)反应过激,出现恐慌性下跌,当日我们在重点提示创业板风险的同时,坚持推荐周期板块与上证50的配置价值。周二起市场如期反转,周期板块举起反攻大旗,走出了一波强势行情,很好地印证了我们的预判。

回头来看,我们最初于五月底开始推荐周期板块的逻辑至今依然确立:短期库存去化、违规产能关停,中长期环保限产、供给端出清,而需求端在宏观经济稳中向好的趋势下将维持稳定,因此周期品价格有望继续坚挺向上,相关公司的盈利与估值则随之继续修复;流动性方面虽存在降杠杆、严监管压制,但十九大前后监管层仍有维持资金面稳态、引导稳定预期的意志,也不会太差;综合供需两端与流动性因素来看,周期行情未完待续。不过,自我们推荐以来,周期行情已经持续上行一个半月时间,部分个股的估值性价比有所下降,前期获利盘也开始离场,因此我们预判后市周期板块整体涨势将趋缓,内部将加速分化,上周四我们重点提示电解铝部分个股已达预期,周报正文将做具体剖析。投资者需更加关注特定标的未来业绩释放空间的确定性,优中选优,谨慎参与。

大盘在回补3229-3238缺口后,再次面临巨大压力,短期看指数将重归盘整局面;创业板重陷低迷,虽然估值一再创新低,但由于业绩地雷频发、权重股乐视“黑天鹅”事件影响恶劣,“高成长”的神话破灭,再加上监管风向的转变,我们认为创业板中期仍难有起色。

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