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半导体电子设备本周不利消息较多首选确定成长下跌是买点

发布时间:2019-08-14 17:14:35

半导体、电子设备:本周不利消息较多 首选确定成长 下跌是买点 2012-06-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周市场回顾:上周(6月18日-6月21日),A股电子行业指数下跌0.8 %,同期上证指数下跌1.99%;费城半导体指数微涨0.9 %,同期道琼斯工业指数下跌0.99%;台湾电子行业指数上涨2.05%、台湾电子零组件行业指数上涨2.29%、台湾电子通路行业指数上涨2.1 %,同期台湾加权指数上涨2.09%。全球电子行业指数均跑赢大盘。

上周电子行业整体跑赢沪深 00指,其中,触摸屏、智能卡及金融电子、PCB、别动元件等子行业表现较好,除了金融电子是受广州金交会事件驱动外,市场没有其他明显的投资主线。

本周电子行业不利消息较多,包括智能手机订单下调、PC和TV出货低于预期、台厂下调第四季出货预估等,考虑到目前行业公司业绩和估值分化都非常严重,业绩高确定个股的估值大多已到 0倍附近,我们估计高估值个股有调整的可能性,但是由于市场首选确定性,估计调整幅度不会太大,考虑到下半年进入景气旺季及重点机型发布期,预计下跌将出现买点。

我们依然认为确定性最高的是安防板块。行业需求景气确定,国产化替代(尤其摄像机替代海外厂商)+集中化(替代小厂商份额)趋势明显,我们认为行业增长确定性高,除政府及交通等相关中大项目市场向好之外,预计民用安防市场将于今年启动,考虑到广东慧眼城市项目将开始招标及本月末的物联网大会,安防监控子行业依然值得关注。

智能终端条线依然是苹果出货确定性最高。从供应链调研情况来看,全球手机厂商(除苹果外)都在缩减手机零组件订单,其中三星、华为、中兴已经下调5%-10%,HTC下调10%-15%,而RIM、诺基亚下调15%-20%,对于非苹果厂商来说,可能需要时间消化订单缩减预期。微软、google等软件厂商近期终端新品出货较多,相比去年可能对供应链厂商贡献业绩弹性。

LED台厂和陆厂两重天,台厂订单紧张,但是陆厂仍面临出口下滑内需不足的困境,各厂商之间分化更加明显。

智能卡及移动支付取得新进展,近期中国移动与浦发银行联合发布四款手机支付系列产品。另外,26-28日广州金交会开幕,预计金融电子条线本周仍有表现。

全年来看,我们依然积极看好海康威视、歌尔声学、安洁科技,建议下半年开始关注水晶光电、信维通信、莱宝高科。

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