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數據疲軟迫使再度降息歐洲迎寬松時代

发布时间:2019-11-12 21:14:55

数据疲软迫使再度降息 欧洲迎宽松时代

在疲软的经济数据的压力下,欧洲央行宽松政策再度加码,开启了 宽松时代

昨日晚间,欧洲央行公布9月利率决定,将三大主要利率全面下调10个基点其中,主要再融资利率下调至0.05%,前值为0.15%同时,下调隔夜贷款利率至0.30%;下调隔夜存款利率至-0.20%

此外,欧央行将于10月开始资产抵押证券(ABS)购买计划,以促进信贷流动,具体安排将于10月2日的欧洲央行行长理事会会议上公布,且欧版量化宽松(QE)已在讨论之中受此消息影响,欧元/美元短线暴跌100点,一度触及2013年7月来最低水平

疲软数据迫使降息加码

对于此次降息,欧洲央行行长德拉吉表示,通胀数据疲软、欧元区增长乏力、信贷动能匮乏等都是此次政策宽松的推手宽松措施会将中长期通胀预期牢牢固定,通胀数据将会重回目标值,即低于但接近2%的水平

欧央行将密切关注通胀,预计未来数月通胀都将维持低位,且低通胀主要反映了能源价格预计明后两年通胀将稳步上升,2014年HICP(调和消费者物价指数)预期为0.6%,2015年HICP为1.1%,6月份预期为1.4%

如需进一步应对长时期的低通胀风险,央行行长理事会将一致承诺在法定职责内采取额外的非常规工具,即指欧版量化宽松(QE)

委员们预计,2014年欧元区GDP增速将为0.9%,2015年、2016年的GDP增速预期则分别为1.6%和1.9%,而本次GDP的预测数据皆较6月时下降0.1%

就信贷情况而言,欧元区信贷需求疲软7月家庭贷款年增长率为0.5%,同去年年初时几乎持平

结构性改革方面,德拉吉称,几个成员国已经采取重要改革措施,但另一些国家尚待行动他强调,结构性改革需要严肃对待,没有重大的结构性改革,财政和货币政策不会有显着效果,改革包括产品和劳动力市场改革、改善商业环境

就财政政策来说,近年的全面财政整顿有助加强预算平衡,欧元区应该继续遵循《稳定与增长公约》

欧盟《稳定与增长公约》对成员国赤字率有严格规定,当成员国财政赤字占GDP比率超过3%时,将面临罚款的风险与美国推迟收缩财政不同,欧元区有必要先期收缩财政政策,以便使发生危机的欧元区经济体恢复信心

一季度欧元区作为一个整体赤字率达到2.9%,法国赤字率为4.3%,西班牙高达7%,而德国实现财政盈余,盈余占GDP比率为0.4%

ABS将于10月发力

德拉吉表示, 购买ABS项目并非常规举措鉴于ABS购买项目的复杂性,现阶段很难给出具体购买规模数字

鉴于欧元区18个国家情况各异,真正的QE推行难度尚存,因此大力推行ABS很可能就是近阶段的欧版QE 分析人士向本报称

美国智库彼得森国际经济研究所所长普森(Adam Posen)称: 欧洲央行现在不说明ABS购买规模,可能为了竭尽所能鼓励市场发行ABS

欧洲央行已将ABS购买项目定义为简单、透明ABS购买计划将涉及新发售的和现存ABS,以及住房抵押贷款支持证券,后者是欧洲(尤其是在欧元区外围国家)最大的证券市场

德拉吉表示,为了ABS更好地实施,部分监管规则已经作出改变,现在ABS监管的变革仍然不够资产抵押证券(ABS)被认为是欧版QE的主要操作手法,欧央行已经委任全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)为其ABS购买计划顾问

此外,德拉吉称,ABS购买计划能够强化TLTRO措施首轮TLTRO将于本月18日启动随着欧元区经济前景蒙上阴云,彭博调查所得的预期规模8月份有所下滑据外媒报道,意大利七家最大的银行本月将申请获取合计多达303亿欧元的定向长期再融资

QE或纸上谈兵?

德拉吉表示,当日会议已讨论了QE的可能性QE政策的实行既可能在私营部门,也可能在公共部门,也可能两者皆有在QE政策下,欧央行将购买资产,而非将其作为抵押品在定义QE的问题上,重要的是形式,而非规模

不过,欧央行对待QE的态度便如同美联储主席对待劳动力市场一般 大打太极 ,这存在技术性和政治因素等多方考量

从政治因素而言,欧央行希望和欧洲政客 并肩作战 ,包括对QE尤为抵触的德国官员 《华尔街》分析师称: 作为一个谨慎的经济学家以及精明的政客,德拉吉希望同各国达成共识,而非承担同其他政府关系破裂的风险

此外,若欧央行等待德国经济进一步走软,这将使实行QE的政治共识更易达成近期工业和消费数据显示,欧洲 火车头 德国二季度增长极度疲软,预计第三季度仍将持续疲态

不过,法国外贸银行(Natixis)首席经济学家阿特斯(Patrick Artus)对《第一财经》称: 德国不会陷入日本式长期通缩,因为德国的工资增长较快,达3%,且扣除0.8%的通胀,实际工资增速为2.2%这将带动消费因此,我们不认为德国的经济会疲软太久

就欧版QE而言,他认为其可能性较小 欧央行调查显示,欧元区信贷需求很小所有企业都在去杠杆化之际,央行无法强求企业贷款

不过阿特斯也表示,欧央行很可能会被迫行动,因为这是他们的法定使命,只是届时或将收效甚微

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